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炒股指杠杆收费固收资产虽不具备持续走牛的条件

　　新华财经北京7月30日电（王菁）债市周三（7月30日）显著回暖，重要会议内容落地后，前期市场谨慎情绪基本出尽，国债期货全线收涨，银行间现券收益率平均回落3BPs左右；公开市场单日净投放1585亿元，短端资金利率延续回落。

　　机构认为，会议对房地产和“反内卷”等热点表述较为温和，一定程度上提振债市情绪。当前基本面仍持稳，固收资产虽不具备持续走牛的条件，但也缺乏走熊基础，调整或仍可视为阶段性买入机会。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.40%报118.36，10年期主力合约涨0.15%报108.3，5年期主力合约涨0.08%报105.63，2年期主力合约涨0.03%报102.336。

　　银行间主要利率债收益率普遍下行3BPs左右，截至发稿，30年期国债活跃券收益率下行4.1BPs至1.92，10年期国债“25国开10”收益率下行3.4BPs至1.8025%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行3.2BPs至1.7155%，7年期国债“25附息国债07”收益率下行3.25BPs至1.665%。

　　中证转债指数收盘下跌0.08%，报460.63点，成交金额761.34亿元。通光转债、皓元转债、博俊转债、大禹转债、博瑞转债跌幅居前，分别跌8.82%、7.28%、6.04%、5.95%、5.91%。奇正转债、设研转债、濮耐转债、盛泰转债、志特转债涨幅居前，分别涨12.40%、8.14%、6.03%、5.31%、4.69%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间7月29日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌5.66BPs报3.867%，3年期美债收益率跌5.63BPs报3.818%，5年期美债收益率跌6.85BPs报3.898%，10年期美债收益率跌8.75BPs报4.322%，30年期美债收益率跌10.22BPs报4.856%。

　　欧元区市场方面，当地时间7月29日，10年期法债收益率涨1.4BP报3.362%，10年期德债收益率涨1.9BP报2.706%，10年期意债收益率涨1.3BP报3.516%，10年期西债收益率涨1.4BP报3.286%。其他市场方面，10年期英债收益率跌1.4BP报4.631%。

　　【一级市场】

　　农发行1.074年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.3883%、1.6893%、1.8411%，全场倍数分别为2.3、4.24、2.76，边际倍数分别为1.67、1.17、6.67。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，7月30日以固定利率、数量招标方式开展了3090亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3090亿元，中标量3090亿元。数据显示，当日1505亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1585亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行4.9BPs报1.317%；7天期下行4.4BPs报1.501%；14天期下行1.1BP报1.62%；1个月期持平报1.55%。

　　【机构观点】

　　中信证券：经测算，完全排除MLF以及逆回购到期的因素，8月流动性缺口的绝对规模压力不大。财政和货币政策对流动性格局的风险可控，更多需要关注机构行为对资金面的扰动。预计流动性不会进一步大幅收紧，但在一些跨月或税期走款等特殊时点，仍建议谨慎布局，不要过度博弈。对于债市而言，短期股、商两市行情带来的扰动仍存，不建议逆势而为，但债市配置价值也在逐步显现。建议短期防守为主，随着股、商两市情绪企稳，把握长债的配置机会。

　　中金固收：往后看理财规模尚属稳定，对信用债需求仍在，如果未出台重大稳增长政策的话，利率债调整空间和信用利差大幅走扩的风险不大，但是如果风险资产持续强势，对债券市场资金的分流或仍存在，后续债市波动或加大。在信用债投资端，在市场波动加大的情况下，中短久期信用债底仓价值仍存，长久期高等级品种或跟随利率波动，二永债可把握波段交易机会。

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